Les entreprises qui construisent des centres de données pour l'IA paieraient 380 millions de dollars américains supplémentaires en intérêts en 2027.

Les développeurs de centres de données pour l'intelligence artificielle (IA) pourraient payer au moins 380 millions de dollars supplémentaires en intérêts lorsqu'ils refinanceront en 2027 la dette arrivant à échéance cette année-là, selon un rapport de BloombergNEF. La cause est la hausse des rendements des bons du Trésor américain.

Le rapport comptabilise 13,4 milliards de dollars de dette en dollars et à taux fixe qui arrive à échéance en 2027. Si elle était entièrement refinancée avec les rendements du Trésor d'octobre 2026, les taux de ces prêts augmenteraient de 2,85 points de pourcentage, à condition que les marges de risque pratiquées par les investisseurs restent stables.

Les rendements du Trésor sont la référence avec laquelle sont fixés les intérêts de presque toute la dette en dollars. Lorsqu'ils augmentent, s'endetter coûte plus cher pour toute entreprise, un fait qui s'applique aux sociétés levant des fonds via des prêts et des obligations pour construire des centres de données.

Pourquoi les banques deviennent plus sélectives

Cette augmentation des coûts coïncide avec un changement d'humeur parmi les prêteurs. Selon Reuters, certaines banques qui rivalisaient il y a quelques semaines pour financer des projets d'IA disent désormais hésiter à conclure de nouveaux accords, même lorsqu'elles disposent de garanties de grandes entreprises technologiques, après la récente baisse des bourses.

Reuters a ajouté que les investisseurs analysent avec plus de détail les flux de trésorerie et les conditions dans lesquelles les grands clients pourraient réduire ou annuler leurs engagements. Un analyste de Bank of America, Yuri Seliger, a calculé que le surcoût de la dette à 10 ans des grands fournisseurs de cloud a augmenté d'environ 50 points de base au cours de l'année, contre environ 20 pour les industriels sans lien avec l'IA.

Les obligations émises par Meta cette année et celles de SpaceX cotent en dessous de leur valeur nominale, selon la même agence. La demande de financement ne faiblit pas : Goldman Sachs Research projette que les émissions de dette des grands fournisseurs de cloud atteignent 420 milliards de dollars en 2027, soit plus de 60 % de plus que son estimation de 250 milliards de dollars pour cette année.

À quelles dates arrivent à échéance les prêts des entreprises de centres de données

Moody’s Ratings a averti le 27 octobre 2026 qu'une vague de prêts arrivant à échéance entre 2027 et 2029 mettra à l'épreuve les emprunteurs les plus faibles. L'agence s'attend à ce que les dépenses d'investissement des cinq plus grands fournisseurs de cloud américains et de CoreWeave approchent le billion de dollars en 2027.

Moody’s a observé qu'environ 17 % des 607 emprunteurs suivis utilisent des intérêts payés en nature, un mécanisme qui permet de reporter le paiement en espèces et de les accumuler dans la dette.

La Banque des règlements internationaux (BRI) a indiqué dans un bulletin que les cinq plus grandes entreprises de cloud ont émis 222 milliards de dollars d'obligations jusqu'en septembre 2026. Les nouveaux fournisseurs de cloud, qui louent de la capacité de calcul, s'endettent en utilisant leurs puces comme garantie, avec un taux variable.

Le FMI a conclu que l'effet des nouvelles concernant le financement de l'IA sur les obligations du Trésor a été faible et bref en 2026, mais que maintenir le rythme actuel d'émission pourrait changer ce paysage.

Pourquoi les entreprises misent sur les centres de données

La numérisation, l'IA et la croissance des services cloud augmentent la demande de capacité de traitement et de stockage. Les centres de données permettent d'exploiter des plateformes, de protéger les informations et de soutenir des services disponibles en continu.

Par ailleurs, les entreprises cherchent à réduire les délais, améliorer la sécurité informatique et respecter les exigences réglementaires en matière de gestion des données. L'investissement répond au besoin de développer les opérations sans dépendre d'une infrastructure propre dispersée et d'accélérer le développement de services numériques massifs.